1、 中國無(wú)縫管出口量與原油價(jià)格走勢保持高度相關(guān)

從歷年中國無(wú)縫管出口結構來(lái)看，2020年之前我國無(wú)縫管年均出口量維持400萬(wàn)噸以上，2020年受疫情影響，全球供應鏈受挫，海外無(wú)縫管需求大幅收縮，全球能源價(jià)格快速下跌，2020年全球原油均價(jià)與無(wú)縫管出口量為近5年低點(diǎn)，后隨之全球經(jīng)濟緩慢增長(cháng)，能源價(jià)格開(kāi)始推升，海外需求呈現一定增長(cháng)，我國無(wú)縫管出口逐步增長(cháng)，2022年原油均價(jià)創(chuàng )下新高，全年無(wú)縫管出口量有望回到近五年新高水平。進(jìn)入2023年能源價(jià)格仍維持著(zhù)較高水平。目前全球能化行業(yè)利潤維持著(zhù)較高水平，能源開(kāi)采投資一直保持高位，因此全球無(wú)縫鋼管需求一直保持高水平。從下圖亦可看出，原油價(jià)格和無(wú)縫鋼管 保持著(zhù)較強正相關(guān)性，這也是2023我國無(wú)縫管出口能保持“高歌猛進(jìn)”的核心因素之一，預計后期國際原油價(jià)格依然會(huì )維持高位震蕩。

圖1:2008-2023年無(wú)縫管出口數量與原油價(jià)格情況（單位：萬(wàn)噸、元）

2. 人民幣匯率與我國無(wú)縫管出口保持高度相關(guān)

歐美經(jīng)濟體由于受高通脹影響，2022年3月16日開(kāi)始，美聯(lián)儲正式宣布加息，截止2023年11月，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率目標區間維持在5.25%-5.5%區間，全球流動(dòng)性快速收縮，美元指數維持相對高位，最高上漲至114.778，全球多數金融資產(chǎn)今年均出現不同程度下跌，全球各國貨幣紛紛貶值，歐元兌美元一度跌破1，今年人民幣受?chē)鴥韧獠凯h(huán)境影響，相比年初貶值接近10%。從圖4以看出，人民幣匯率與無(wú)縫管出口呈現高度負相關(guān)，今年人民幣貶值同時(shí)伴隨著(zhù)國內無(wú)縫管價(jià)格下行，國內無(wú)縫管出口價(jià)格相對優(yōu)勢，一定程度刺激國內無(wú)縫管出口，全年人民幣匯率或難以快速轉向，對國內大宗商品出口有一定刺激作用。

圖2:2014-2022年無(wú)縫管出口數量與人民幣匯率情況（單位：萬(wàn)噸、元）

2. 主流管廠(chǎng)經(jīng)營(yíng)現狀體現外需強勁

TMK、Tenaris（泰納瑞斯）、Vallourec（瓦盧瑞克）世界三大鋼管生產(chǎn)企業(yè)，鋼管年產(chǎn)能均超過(guò)300萬(wàn)噸。其中泰納瑞斯（Tenaris）2023年上半年管材發(fā)運量222.2萬(wàn)噸，同比增長(cháng)29.8%；其中無(wú)縫鋼管發(fā)運量168.4萬(wàn)噸，同比增長(cháng)了6.1%；上半年營(yíng)業(yè)收入82.16億美元，同比增長(cháng)59%，其中凈利潤22.65億美元，同比增長(cháng)99%，凈利潤率為27.6%，高于歷史最好水平2008年的26.5%。Vallourec（瓦盧瑞克）上半年無(wú)縫鋼管發(fā)運量180.4萬(wàn)噸，同比增長(cháng)10%，營(yíng)業(yè)收入26.96億歐元，同比增長(cháng)30.9%，其中油氣和化工市場(chǎng)營(yíng)收20.60億歐元，同比增長(cháng)53%，主要來(lái)自北美。國內主流無(wú)縫管出口企業(yè)（華菱鋼管、常寶股份等）利潤同比繼續維持增長(cháng)，常寶股份公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入34.59億元,同比增長(cháng)25.93%；歸屬上市公司股東的凈利潤4.50億元,同比增長(cháng)150.60%。從國內外主流無(wú)縫管企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)看，2023年海外市場(chǎng)無(wú)縫管需求仍然具有“韌性”。

4、全球地緣沖突頻發(fā)中國或成為相對穩定供應方

自2022年以來(lái)，全球地緣沖突頻發(fā)，大國博弈加劇，全球原有產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈被打破，2022年俄羅斯鋼管產(chǎn)量減少420萬(wàn)噸，下降了33%，俄部分出口訂單轉移至其它國家。另外，全球部分發(fā)展中國家（主要是亞洲）經(jīng)濟從疫情中慢慢恢復，制造業(yè)邊際向好，進(jìn)口鋼管訂單更愿意尋找國內穩定供應方，加之我國鋼管價(jià)格具有競爭優(yōu)勢。另外今年國家提出共建“一帶一路”倡議10周年。10年來(lái)，共建“一帶一路”成為中國參與全球開(kāi)放合作、促進(jìn)各國共同發(fā)展繁榮、推動(dòng)完善全球經(jīng)濟治理體系、攜手各方構建人類(lèi)命運共同體的重要實(shí)踐平臺。對后期我國無(wú)縫管出口有一定提振作用。

綜合來(lái)看，在今年多重不確定因素影響下，中國無(wú)縫管出口依舊保持“韌性”，預計2023年中國無(wú)縫管出口量約為550萬(wàn)噸，同比增長(cháng)約12.22%，全年無(wú)縫管出口數量有望突破歷史新高，后期中國無(wú)縫管出口體量值得期待。但是在高質(zhì)量發(fā)展之路還需繼續前行：我國進(jìn)口無(wú)縫管主要是從發(fā)達國家進(jìn)口如日本、韓國、德國、美國、意大利等等，今年進(jìn)口均價(jià)超過(guò)9000美元/噸，而無(wú)縫管出口均價(jià)僅有1000多美元/噸。目前在一些高端領(lǐng)域，我國無(wú)縫鋼管產(chǎn)品的質(zhì)量穩定性與國外先進(jìn)企業(yè)的產(chǎn)品存在一定差距（包括成分偏差、尺寸精度、表面光潔度、性能偏差、使用壽命等），但我國出口均價(jià)2016年開(kāi)始逐年增長(cháng)以及部分高端品種自給率有所提升，反映我國中高端領(lǐng)域無(wú)縫管逐步與世界接軌，穩步向好。

圖3：2016年-2022年我國無(wú)縫鋼管出口量變化（單位：萬(wàn)噸）

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